每经记者彭斐
7年前签下的20亿元大合同，却因参与实施的PPP（政府和社会资本合作模式）项目协议产生纠纷事宜，棕榈股份（SZ002431，股价1.51元，市值27.37亿元）与地方政府起了纠纷。
9月10日晚间，棕榈股份公告披露，公司下属公司“莱阳棕榈五龙河生态城镇发展有限公司”（以下简称“莱阳棕榈”）因参与实施的PPP项目协议产生纠纷，向山东省烟台市中级人民法院对莱阳市住房和城乡建设局、莱阳市人民政府提起行政诉讼。
《每日经济新闻》记者注意到，这笔诉讼的涉案金额达到9.09亿元，占公司最近一期（2023年度）经审计净资产的27.65%。而从业绩来看，棕榈股份近年来频繁陷入亏损，其中，在2023年归母净利润亏损9.40亿元后，这家公司在2024年上半年亏损3.63亿元，同比扩大98.05%。
在对上市公司损益产生的影响方面，棕榈股份方面称：本案件尚未开庭审理，对上市公司本期及期后利润的影响尚存在不确定性。
索要9亿元补偿
2017年，为实施莱阳市五龙河流域综合治理PPP项目，莱阳市人民政府（以下简称“莱阳政府”）决定采用PPP模式，并授权莱阳市住房和规划建设管理局（现莱阳市住房和城乡建设局，以下简称“莱阳住建局”）作为项目的实施机构，负责项目的社会资本选择、履约管理等职责。
2017年1月22日，莱阳住建局通过竞争性磋商政府采购方式选定棕榈股份作为上述项目的中标社会资本方。此后的2017年2月，棕榈股份公告披露，公司收到“五龙河流域综合治理PPP项目”的《成交通知书》，确认公司为该项目的成交单位，成交价格：年财政补贴金额1.47亿元；项目建设总投资20亿元；运营期运营养护成本1807万元；折现率为5.88%。
图片来源：上市公司公告截图
彼时，棕榈股份公告称，公司已与莱阳住建局签订《莱阳五龙河流域综合治理PPP项目合同》。PPP合作期20年，其中建设期3年、运营期17年。
不过，在7年之后，因该项目产生的纠纷，棕榈股份旗下公司对合同上的莱阳住建局提起诉讼，莱阳政府则以第二被告的身份出现。
在棕榈股份与莱阳住建局签订合同后，2017年4月19日，棕榈股份与政府方出资代表莱阳城乡建设开发有限公司（现更名为“莱阳市城市建设投资集团有限公司”，以下简称“城乡公司”），共同出资成立莱阳棕榈。
在莱阳棕榈成立后，莱阳住建局和棕榈股份、莱阳棕榈三方签署了《补充协议》约定，由莱阳棕榈承继棕榈股份在PPP项目中的全部权利义务。相关合同签署后，莱阳棕榈按照《PPP合同》及相关补充协议约定履行了资本出资、项目建设等工作。
不过，棕榈股份在9月10日晚间公告中称，在项目实施过程中，莱阳住建局存在未按时提供土地及为项目办理相关符合规定的手续等严重影响项目实施的行为，属于严重的违约，经催告后，仍未能解决，以至于PPP合同目的无法实施，本项目无法实施须提前终止。
在莱阳棕榈方面看来，由于莱阳住建局存在上述违约行为导致项目提前终止，其应按照《PPP合同》约定，向原告莱阳棕榈支付补偿金。同时，按照莱阳住建局就本项目编制的且经莱阳政府批准实施的《实施方案》，结合项目已完成的投资金额，莱阳棕榈应当获得相应的收益补偿。
在上述背景下，莱阳棕榈提起行政诉讼，并认为莱阳住建局应当向莱阳棕榈支付补偿金共计9.09亿元，莱阳政府作为莱阳住建局的授权委托主体应与被告一共同承担责任。
PPP业务回款难题待解
对棕榈股份来说，莱阳五龙河项目如果顺利实施且回款顺利，将对上市公司的业绩产生积极影响。
2017年，在签订合同之初，棕榈股份曾预计，该项目总投资20亿元，公司2015年度经审计的营业收入约为44亿元，该项目投资金额约占公司2015年度经审计的营业收入的45.45%。该项目顺利实施后，将对公司2017年及未来年度经营业绩产生积极的影响。
不过，目前来看，这个项目的实施似乎并不顺畅。在今年4月下旬披露的2023年财报中，棕榈股份提到莱阳市五龙河流域综合治理工程一期景观工程的合同金额为3.09亿元，已完工未结算的余额达到1.48亿元。
在2023年6月，在与莱阳方面签订合同6年后，曾有投资者在互动平台询问该项目是否完成建设，是否进入应收阶段。
对此，棕榈股份方面回应称，据向公司相关部门了解，《莱阳市五龙河流域综合治理PPP项目》原定建设期由于受外部不可抗力因素及项目客观条件因素等影响，项目建设期较原协议约定有所延长。莱阳五龙河流域综合治理一期景观工程目前已完成建设正在积极推进工程结算，二期景观工程等处于在建阶段，项目整体属于建设期，尚未进入运营期及政府付费阶段。
在2023年财报中，棕榈股份也曾提及PPP业务面临的风险及应对措施。
棕榈股份称，公司根据发展经营需要，结合国家相关政策管理好存量PPP项目，加快对存量PPP的建设施工、完工项目的竣工验收和结算，同时跟进好进入运营期项目的政府付费。但在PPP业务推进过程中，PPP项目仍受宏观经济环境、政府程序、投融资成本、银行信贷政策等因素影响，项目实际开展过程中存在一定的风险。
《每日经济新闻》记者注意到，在2023年财报中，棕榈股份称期末本公司应收PPP项目工程款25.30亿元。
对于合同资产及应收账款回款的风险及应对举措，棕榈股份称，由于公司主营业务以市政园林工程、房地产园林工程为主，工程施工项目较多，合同资产及应收账款余额较大；部分工程项目施工建设周期长，对公司在建项目的进场施工、推进完工等结算及应收账款回收均产生一定影响。
应收账款也给上市公司带来减值风险。棕榈股份提到股票10倍杠杆，应收账款的回收受宏观经济环境、地方政府债务水平、财政预算等因素影响，公司可能面临工程结算延期、应收账款回收延迟或出现合同资产及应收账款减值的风险。
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